304據我的不銹鋼板網跟蹤調查，截至9月6日全國主要城市不銹鋼板庫存量1070.62萬噸，周環(huán)比增長1.07%，結束持續(xù)十周下滑態(tài)勢。主要是經過8月份較大力度補庫之后，終端需求已提前透支。
　　從供給情況來看，節(jié)日期間，北京周邊七省區(qū)市鋼廠減產力度較強。據我的不銹鋼板網調查，截至9月4日，唐山鋼廠高爐產能利用率57.12%，較上一周下降25.9個百分點。同時，在8月后半月國內鋼價回調過程中，進口礦價仍保持堅挺（62%澳粉粉礦CFR價格持續(xù)在56美元/干噸附近徘徊），導致鋼廠虧損幅度再次加大，對節(jié)后鋼廠復產積極性有一定抑制作用。
　　而進口礦價表現(xiàn)相對強勢，主要是短期供給端出現(xiàn)收縮。因港口檢修，8月前兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發(fā)貨量在2000萬噸左右的低位，同時8月底國內大型礦山產能利用率降至57.8%，節(jié)日前后鐵礦石供應收縮。據我的不銹鋼板網調查，截至9月4日，進口礦港口庫存量降至7994萬噸，7月份以來首破8000萬噸，顯示進口礦資源偏緊。
　　不過，8月后兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發(fā)貨量攀升至2300-2400萬噸，預示著9月份進口礦供給壓力加大，加上鋼廠復產積極性不強，進口礦價也不具備上漲條件，后期震蕩運行概率較大。
　　總體來看，三季度國內經濟下行壓力較大，節(jié)后股市仍處震蕩調整，緣于市場對實體經濟信心不足，后期仍需進一步加大穩(wěn)增長力度，降準空間仍存。短期內，在傳統(tǒng)制造業(yè)增長乏力及房地產企業(yè)投資低迷的影響下，國內鋼市需求疲弱態(tài)勢難改，且資源供應逐步增加，不過成本對鋼價有一定支撐，鋼價整體呈現(xiàn)弱勢震蕩。其中，京津冀地區(qū)因前期供給端收縮，工地逐步復工，建筑304不銹鋼板價格有上漲趨勢，但不具備持續(xù)上漲條件。中長期來看，國內鋼價反彈壓力重重，需借基建發(fā)力“東風”及鋼廠主動性收縮供給。
國內大部分主要不銹鋼板市場也處于震蕩筑底階段，緣于下游需求不佳，而資源供應逐步增多。即使北方工地逐步復工，短期建材拉漲意愿較強，也難改市場整體看空氛圍。
　　8月全球制造業(yè)PMI為50.7%，較上月回落0.3個百分點，創(chuàng)下25個月新低。無論是歐美等發(fā)達經濟體，還是新興經濟體，當月制造業(yè)景氣度普遍下滑，尤其是巴西、俄羅斯等經濟進一步萎縮。在全球經濟復蘇緩慢以及國內經濟結構調整的壓力下，8月中國制造業(yè)PMI也回落至49.7%，由擴張轉為收縮，三季度國內經濟增長面臨“破7”風險。
　　為穩(wěn)定經濟增長，避免系統(tǒng)性風險，央行進一步放松貨幣政策。一方面，通過7天期逆回購、SLO等操作，大量釋放短期流動性。另一方面，8月下旬央行實施“降息+降準”，釋放中長期資金規(guī)模約7000億元。目前，短期上海銀行間同業(yè)拆放利率出現(xiàn)回落，暫時緩解了中短期流動性緊張的局面，對于中長期局面改善不大。
　　與此同時，政府出臺多項穩(wěn)增長措施，加快基建項目建設。首先，為緩解地方在建項目融資壓力，近期第三批1.2萬億債券置換獲批。據測算，1萬億元的置換債券能讓地方政府一年減輕利息負擔400億~500億元。其次，國務院將港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目******資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%，降低投資門檻。再次，為吸引社會資本參與公共產品和服務項目的投資、運營管理，財政部計劃設立1000億人民幣的PPP基金，為PPP項目提供增信作用。
　　隨著貨幣財政基建共同發(fā)力，加上施工旺季的到來，中長期來看建筑用鋼需求有回暖基礎。不過，工業(yè)經濟下行壓力較大及房地產新開工意愿不強，導致節(jié)后鋼市整體需求仍顯疲弱。據中國指數(shù)研究院統(tǒng)計顯示，8月份全國300個城市共成交土地面積5389萬平方米，環(huán)比減少29%，同比減少40%，不僅表明房地產企業(yè)投資意愿仍低，也加大地方政府財政壓力。